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弘业期货:黄金已露疲态

平板玻璃市场上半年利润较好,市场供需矛盾并不突出,现货价格高位震荡,玻璃期价也创下不俗的价格。不过我们认为玻璃市场的黄金时期已过,供给方面看,玻璃生产线复产意愿较强,三季度将有多条生产线点火复产,尽管不少生产线窑龄已老,但利润刺激下,仍不具备集中冷修的条件,并且在去年环保施压下,当下玻璃厂家基本都加强了环保的投入,未来因环保问题而导致大面积停产的概率不大,因此供给端更大可能的保持小幅增长的局面,而需求市场在房地产调控不断出台的背景下,一二线城市房价将逐步回落,三四线城市也将在棚改政策转变的背景下放慢去库存步伐。

下半年对玻璃企业而言,环保依然是不可抗力因素,但是在经历去年的关停事件后,今年对供给市场的压制将大幅减弱,冬季采暖季有望再次延续去年的限产,但玻璃的刚性需求特点决定了限产难以大规模的执行,不过环保压力下,玻石灰石、石英砂等开采困难,玻璃成本或继续加大,预计市场利润难以持续高位,下半年空间将有所收窄。

此前我们在2018年年报中提到今年玻璃的走势有望先扬后抑,目前上半场已走完,价格高位已难以再次突破,下半年来看,市场高点预计难以再次突破1500,金九银十之后价格逐步走低将是大概率事件。

关注的风险因素:

1.玻璃生产线复产情况

2.房地产调控

3.环保政策

弘业期货

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